【大河财立方音信】12月19日，国泰君安耗尽团队研报指出，2024年耗尽行业呈现弱复苏态势，瞻望2025年，有盘算推算层有望进一步加大耗尽刺激力度，举例通过超越国债连续扩大耗尽品以旧换新的范围与范围自拍偷拍 吃瓜，助力耗尽商场企稳复苏，重心热心优质成长、以旧换新、供需优化三条投资干线：

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干线一（优质成长）：新赛说念、新品类、新渠说念共振，铸就优质成长股。需求升级初始品类抓续裂变，并从功能属性走向神志属性，神志耗尽崛起，新渠说念快速迭代，与新品类共振，已毕高速增长，重心热心：零食、化妆品、宠物经济。

干线二（以旧换新）：以旧换新战略在提振内需方面具备权贵成果自拍偷拍 吃瓜，简略灵验激勉耗尽者的购买祈望，促进耗尽商场活跃；中央财政和超恒久超越国债资金鼓舞耗尽品以旧换新，有望带来投资契机，重心热心：家电、汽车、家居、家纺。

干线三（供需优化）：经济复苏、耗尽升级、战略提示、行业里面弱肉强食等要素带来行业供需优化，商场需求好转重叠部分过期产能退出，无序竞争和过度内卷情状相应减少，头部企业愈加受益，盈利智商彰着擢升，重心热心：啤酒、大家品、白酒、货仓、纺织服装。

实习剪辑:陈星冉 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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